У Росії вигадали спосіб, як уникнути дефолту і без ліцензії США
США наблизили Росію до дефолту, не продовживши з 25 травня її ліцензію на виплату власникам облігацій. Очікується, що це робить неминучим дефолт, принаймні за деякими міжнародними облігаціями РФ. Однак у Росії вже заявили, що дефолту вдасться уникнути за допомогою особливих трактувань умов випуску паперів або за допомогою "хитрого" способу обміну рублів на долари.
Мінфін Росії вже оголосив, що буде змушений виконувати зобов'язання перед кредиторами у рублях. Такі платежі зазвичай не зараховують кредитори. Але, як пише РБК, у документації всіх російських випусків прописано умову "відшкодування в іншій валюті" (Currency Indemnity), і вона теоретично відкриває спосіб зміни валюти платежу без підстав оголосити дефолт.
"Пункт Currency Indemnity передбачає: якщо Росія платить власнику у валюті, відмінній від долара ("в результаті судового рішення, наказу суду будь-якої юрисдикції або будь-якого іншого рішення"), то платіжне зобов'язання вважатиметься виконаним, якщо інвестор у найближчий можливий день зможе обміняти отриману кількість іншої валюти на долари... Якщо під час конвертації сума в доларах буде меншою за належну, РФ зобов'язана відшкодувати цю нестачу власнику, а також компенсувати йому всі транзакційні витрати", – пояснило видання.
Аналітики вважають, що Росія може спробувати використати цей пункт. Однак для цього їй доведеться довести, що санкції рівносильні судовим рішенням, які згадуються в Currency Indemnity.
Крім того, Мінфін Росії припустив, що виплати в рублях можуть бути конвертовані в долари через "Національний розрахунковий депозитарій" (НРД) як платіжний агент. Після цього кредитори повинні будуть отримати дозвіл спеціальної підкомісії Мінфіну РФ на конвертацію рублів у долари, а отже, на їхнє виведення за кордон.
Як зазначив власник консалтингової компанії Ziemba Insights Рейчел Зімба, НРД не перебуває під санкціями США, а тому може обслуговувати доларові транзакції. Відповідно, цей шлях обходу санкцій також можливий.
"Без ліцензії США американські інвестори не мають права проводити транзакції з мінфіном Росії, тобто у разі нового способу виплат не зможуть нічого зробити з отриманими рублями. Але неамериканські інвестори зможуть у теорії отримати рублі та обміняти їх на долари через НРД, у цьому випадку у них не буде підстав заявляти про дефолт", – пояснюють аналітики.
Втім, Хесс вважає, що Міжнародна асоціація зі свопів і деривативів (ISDA) або кредитно-рейтингові агенції все одно визнають російський дефолт, якщо мінфін здійснить виплати нерезидентам у рублях, оскільки є проблеми з конвертованістю рубля.
Найближчі виплати з євробондів Росії намічені на 23 та 24 червня. За першими встановлено пільговий період, протягом якого ще можна заплатити без дефолту, – 30 днів, за другим – 15 днів.
Якщо протягом цього терміну 25% власників єврооблігацій заявлять про невиконання зобов'язань, Росії оголосять дефолт. У разі власники інших випусків можуть надати їх до дострокового погашення , це "перехресний дефолт".
Мінфін РФ уже тестував спосіб виконання зобов'язань шляхом дострокового викупу паперів за ціною 100% від номіналу. Однак наприкінці березня нерезиденти майже не надали паперів до дострокового викупу за рублі, бо вони не мали жодних гарантій того, що вони зможуть обміняти їх на долари і вивести з Росії.
Як повідомляв OBOZREVATEL, потенційний дефолт Росії вплине лише на мінімальний вплив на світову економіку, вважають у США. Справа в тому, що фінансова ізоляція РФ почалася ще до нього і тепер процеси істотно не зміняться.
Лише перевірена інформація в нас у Telegram-каналі Obozrevatel. Не ведіться на фейки!