Нафтогазу прийшов кінець?

Власники єврооблігацій НАК "Нафтогаз України" на $ 500 млн вчора очікували від компанії умов реструктуризації боргу перед ними. Про те, що саме в цей понеділок на адресу інвесторів буде відправлено конкретну пропозицію про відстрочку боргу, раніше повідомив перший заступник голови правління "Нафтогазу" Ігор Діденко. Проте НАК обмежився повідомленням про те, що його представники почали переговорний процес з власниками євробондів. "Нафтогаз України" і радники компанії зараз погоджують остаточні деталі пропозиції про реструктуризацію, яке буде прийнятним і справедливою і для компанії, і для її інвесторів ", - йдеться в прес-релізі НАКу. Ніяких параметрів реструктуризації компанія не повідомила. Проте стали відомі попередні умови розстрочки боргу "Нафтогазу". "Гарантована прибутковість по бондах компанії буде підвищена з 8,125% до 9,5, термін погашення заборгованості складе 5 років. Крім того, інвесторам будуть надані суверенні гарантії ", - повідомили відразу два учасники ринку. Власники єврооблігацій НАК "Нафтогаз України" обурені тим, що досі не отримали від української компанії умов реструктуризації. Вони вказують на те, що емітент давно порушив встановлений порядок реструктуризації і сам загнав себе в юридичний глухий кут. "Щоб збори власників єврооблігацій" Нафтогазу "відбулося до 30 вересня (цього дня НАК повинен повністю погасити свої зобов'язання) й інвестори затвердили реструктуризацію , компанія повинна була надіслати нам пропозицію про реструктуризацію мінімум за 21 +2 дні до 30 вересня, - розповідає представник ініціативної групи інвесторів "Нафтогазу", юрист Карл Томас. - Тепер виходить, що збори можуть відбутися тільки після 30 вересня, коли "Нафтогаз" вже оголосить дефолт за своїми борговими паперами ". За словами Томаса, консультанти "Нафтогазу" ще повинні підготувати детальний проспект реструктуризації, а також проспект емісії нових паперів, на які будуть обміняні непогашені єврооблігації компанії (дилер-менеджером, тобто агентом з обміну паперів є швейцарський банк Credit Suisse). "Немислимо, щоб" Нафтогаз "встиг до 30 вересня зробити все це!" - Вважає юрист.

Учасники вітчизняного облігаційного ринку згодні з докорами групи інвесторів, за якою, подейкують, стоїть російський "Газпром" . Однак не роблять трагедії з такого зволікання. "Зараз радники" Нафтогазу ", ймовірно, ведуть переговори з найбільшими власниками євробондів, і як тільки компроміс буде знайдено , проблем з реструктуризацією не буде ", - розповідає старший аналітик компанії Astrum Investment Management Сергій Фурса. Фондовики не можуть назвати найбільших облігаціонерів "Нафтогазу", але відзначають, що серед них - такі міжнародні інвестиційні банки, як Deutsche Bank, Credit Suisse, ВТБ, ING Bank. За словами представників вітчизняних інвесткомпаній, попередні умови реструктуризації боргу "Нафтогазу" навряд чи радують власників євробондів . "Прийнятними для ринку, я вважаю, були б параметри: прибутковість 10-11%, термін 3-4 року і первинний платіж 10-20% суми боргу", - розповідає директор департаменту консалтингу компанії "Конкорд Капітал" Андрій Герус.

Його колега Сергій Фурса говорить, що термін п'ять років реструктуризації в інших умовах міг би сприйматися інвесторами як неприйнятний, пише газета ДЕЛО . "Проте в 2014 році в України не буде погашень по суверенних і квазісуверенних заборгованості, так що це умова терпимо, - пояснює він. - Найважливішим умовою для власників євробондів "Нафтогазу" є надання суверенних гарантій по боргу. Простіше кажучи, найкращим для інвесторів рішенням був би переклад заборгованості з Квазісуверенний в суверенну ". Аналітики відзначають, що нервозність, якою супроводжується процес реструктуризації облігаційної заборгованості НАКу, вже не впливає на котирування паперів компанії. "За останній час ціна бондів навіть трохи підросла - з 75% (при номіналі - $ 100 тис. за один папір) до 86%, - говорить Сергій Фурса. - Ціна єврооблігацій "Нафтогазу" може підскочити або впасти, тільки коли нарешті будуть оприлюднені умови реструктуризації ".

Читайте по темі:

Нафтогаз взявся за реструктуризацію боргів

Ющенко доручив Кабміну розібратися з боргами Нафтогазу

'' Нафтогаз'' на межі дефолту

Збиток "Нафтогазу" зріс до 2 млрд грн

Нафтогаз підвищить транзитну ставку до $ 2,7