Утомленная гривня

Медленно, но уверенно гривня начала сдавать свои позиции. И это в начале летнего сезона, когда активно приносятся в жертву отпускному периоду валютные «заначки», из-за чего нацвалюта у нас, как правило, укрепляется. Что это – курсовые колебания или предвестник будущего падения гривни?

Есть ли основания для снижения курса гривни? Девальвация национальной валюты возможна при наличии ряда обстоятельств – в частности, при необходимости единовременной выплаты госдолга и постоянно растущем спросе на валюту – тот же доллар.

Но проблема госдолга у нас не так страшна, как ее малюют некоторые экономисты, усматривая, к примеру, в будущих кредитах МВФ – призрак дефолта.

И до призрака, и до признака еще далеко. Во-первых, запланированные 12 млрд долл. кредитных траншей пока никто не дает. Причина - невыполнение четырех ультимативных пунктов МВФ. Это - снижение дефицита Пенсионного фонд (как одна из мер – пенсионная реформа и повышение трудового стажа на 10 лет у мужчин и женщин); повышение тарифов на газ до их себестоимости и, таким образом, сокращение дефицита «Нафтогаза» до 3% от ВВП; обеспечение независимости НБУ при закупке облигаций внутреннего займа.

Во-вторых, Украина способна рассчитываться по внешним долгам исправно. И в срок. Эту позицию Кабмина недавно озвучил пресс-секретарь премьера Виталий Лукьяненко: «Мы сможем ответить по всем своим внешним обязательствам. И ни у кого в мире даже не зарождается мысли о финансовых проблемах Украины, поскольку их нет. И мы добросовестно платим и будем платить по всем своим обязательствам».

Платим. Это правда. Но финансовые проблемы есть. Об этом недавно сообщал в письме премьер-министру Азарову глава НБУ Арбузов. Последний считает, что показатель инфляции занижен (в бюджете -2011 он составляет 8,9%, хотя, по данным Госкомстата, за пять месяцев вырос до 5,5% и, таким образом, уже «опережает график»). К тому же экономическая политика правительства ведет к сворачиванию сотрудничества с МВФ, а это, по мнению главы НБУ, делает проблематичным обеспечение стабильности национальной валюты.

От себя добавим: нацвалюте угрожают и возрастающие политические риски. Партия власти , обеспокоенная падением рейтинга, давит на премьера. А тот становится непомерно щедрым. Вчера из его уст прозвучало обещание повышать зарплаты бюджетникам не два раза в текущем году, а четыре. В связи с этим есть все основания считать: пойдет предвыборный инфляционный «разогрев».

В этих условиях, как предрекает Арбузов, удержать гривню будет сложно. В конце концов, это не лошадь за гриву держать.

Народ, привыкший с помощью «вечно зеленого» спасаться от обесценивающейся гривни, начнет «давить» на валютный рынок. Это может породить ажиотажный спрос. Спрос усугубит дефицит. Дефицит может сделать то, что случилось у нас в 2008-ом. Тогда девальвация гривни составила почти 60%: нацвалюта совершила ценовой кульбит, упав в цене от 5 грн до 8 грн/долл.

Если сегодня, в условиях роста экспорта и относительно стабильной ситуации на валютном рынке, НБУ может пополнять золотовалютные резервы (оно достигли, кстати, исторического максимума – более 38 млрд дол.), то завтра, т.е. ближе к осени, все может измениться.

Изменится, когда пойдет в рост инфляция, и функции сбережения и накопления денег будет выполнять инвалюта.

Это когда непомерно вырастет цена на российский газ (если не сумеют договориться с Белокаменной – а к этому идет) и надо будет закупать валюту.

Это когда наступит необходимость погашать из бюджета иностранные кредиты, полученные для предприятий под государственные гарантии и по субкредитным соглашениям со Всемирным банком и Европейским банком реконструкции и развития. А заемщики пока вернули не более 15%.

Это когда Кабмин услышит предостережения известных отечественных экономистов, обеспокоенных стабильностью гривни, в то время как мировая валюта – прежде всего доллар, обесценивается. А в этих условиях страдает отечественный экспорт. На это указывает директор Института экономики и прогнозирования Валерий Геец. По его словам, «Украине необходима скорейшая девальвация нацвалюты, чтобы увеличить конкурентоспособность нашей экономики на мировом рынке». Удешевление гривни (по прогнозам, до 10 грн за один доллар) должно произойти, как считает академик, не позднее начала 2012 года. Иначе при годовой инфляции, которую обещает нам Кабмин, экспортные товары придется продавать себе в убыток: при стабильной гривне и мировом росте цен наши товары становятся дороже.

Это когда вдруг обнаружится, что при резко возросшей необходимости выплат по госдолгу или по критическому импорту (за тот же газ) наши золотовалютные резервы вовсе не такие, какими они сегодня фигурируют в сводках НБУ.

Дело в том, что вот уже много лет у нас остается тайной за семью печатями (именуемой у нас банковской) адресное размещение золотовалютных резервов. Известно, что они «прописались» (стараниями прежнего главы НБУ и бывшего президента Ющенко) в американских банках и тамошних инвестиционных фондах. Причем, большая их часть от 55% до 60%, якобы, были вложены в самый рискованный финансовый инструмент – ценные бумаги.

Когда грянул мировой финкризис и финансово-кредитные учреждения Америки начали «тонуть», как бумажные кораблики, кое-какая любопытная информация стала просачиваться сквозь непроницаемые банковские двери. Так, из многочисленных источников, в том числе признаний зарубежных экспертов, следовало, что НБУ в 2008-м разместил на депозитах крупнейших американских банков около 10 млрд дол.

На счетах небезызвестного Lehman Brothers, который не стало спасать американское правительство и который пошел на дно мирового финансового кризиса, находилось от 6 до 8 млрд дол. украинских золотовалютных резервов. Эти деньги размещались, разумеется, не под гарантии американского правительства. А посему их никто, по идее, не обязан возвращать в полном объеме в случае банковского краха.

Из 20 млрд долл., вложенных Нацбанком в ценные бумаги, как значилось в конфиденциальных документах, около 8 млрд долл. пошло на покупку облигаций Федерального казначейства США. Эти средства, надо полагать, были возвращены, поскольку доходы по ним, как и сами вложения, гарантированы государственным институтом. Как, очевидно, и 2 млрд долл., направленных на приобретение гособлигаций стран «большой семерки». А вот 4 млрд долл. украинской валютной «заначки», потраченных на корпоративные облигации американских ипотечных агентств и впоследствии признанных неплатежеспособными, накрылись, по предположениям экспертов, медным тазиком.

Кстати, в декабре 2008 г. из источников, близких к руководству НБУ, просочилась информация, что на корсчету Нацбанка было меньше 1 млрд долл. «живых денег». Сколько в итоге вернулось и сколько сегодня у нас фактически, а не теоретически (с учетом долговых обязательств перед НБУ) этих самых золотовалютных резервов – вопрос, как говорится, не для праздного любопытства.

Судя по тревожной настойчивости письма Арбузова к Азарову, призывающего возобновлять сотрудничество с МВФ, и использующего для этого силу политического влияния и общественного мнения, не все гладко в банковских закромах.

Ну а инфляция... курс гривни. Когда-то Ющенко, в бытность президентом, сделал знаменательное признание: «Кризис у нас сидит на Грушевского, на седьмом этаже, в кабинете премьер-министра. Оттуда идет и инфляция…» Он же, со свойственной ему специфической образностью, вывел формулу, отражающую суть экономического принципа: «Чем больше страна покупает и меньше продает (за первый квартал 2011-го отрицательное торговое сальдо составило 3 млрд долл. – Прим. авт.), чем больше внешних займов (по данным НБУ, внешний долг сегодня составляет 40% ВВП, а к концу года вырастет до 44,2% ВВП, без учета возможных кредитов от МВФ. – Прим. авт.), тем меньше курс гривни. Одним словом, курс – это отражение».

Чье изображение мы увидим в инфляционно-долговом отражении - большинству из нас, очевидно, все одно. Но далеко не все равно, что будут «отражать» наши кошельки осенью или зимой.