Взлет курса доллара и новый бюджетный кризис: чем грозит провал переговоров Украины с МВФ
Миссия МВФ закончила работу в Украине без результатов. Как сообщил постоянный представитель фонда Йоста Люнгман, обсуждение было продуктивным, но для пересмотра программы stand-by нужен больший прогресс. Когда переговорный процесс возобновится – теперь неизвестно.
В то же время глава комитета Верховной Рады по вопросам финансов, налоговой и таможенной политики Даниил Гетманцев заявил, что если даже Украина не получит транша в 2021-м, это не станет катастрофой.
Действительно ли мы можем справиться без помощи МВФ и почему украинскому правительству в очередной раз не удалось договориться с фондом – узнавал OBOZREVATEL.
Камни преткновения: коррупция, суды и тарифы
Миссия МВФ начала дистанционно работать с Украиной еще в конце декабря. Тогда премьер Денис Шмыгаль заявлял, что очередной транш от фонда мы сможем получить уже в феврале-марте. В целом в 2021-м наша страна должна была получить 1,5 млрд долл, еще два транша по 700 млн долл были перенесены с 2020-го. Но сейчас уже неясно, сможем ли мы рассчитывать на эту сумму и получим ли хоть что-то.
В официальном релизе МВФ говорится, что дискуссии с украинской властью фокусировались на:
усилении управления НБУ;
улучшении законодательной и регулятивной основы банковского надзора и финансового оздоровления;
мерах, направленных на уменьшение фискального дефицита в среднесрочной перспективе;
законодательных инициативах по восстановлению и усилению антикоррупционной инфраструктуры и судопроизводства;
мерах в секторе энергетики.
Несмотря на такой долгий перечень требований, ключевым на этом этапе был закон о перезагрузке Высшего совета правосудия. Именно он должен был дать старт судебной реформе. Его планировали проголосовать еще осенью. Но попал он в Раду только на днях, уже после провала миссии.
Ко всему, негативным сигналом для МВФ стало и то, что Украина начала нарушать требования, которые были принципиальными в предыдущих программах, и которые ранее мы уже выполнили, утверждает бывший исполняющий обязанности министра развития экономики и руководитель по политическим вопросам Киевской школы экономики Павел Кухта:
"Это касается того, что наделал КСУ с антикоррупционным законодательством, была отменена уголовная ответственность за недекларирование активов. Есть проблемы и с назначением руководителя НАБУ. А после того, как Кабмин утвердил законопроект, который предусматривает увольнение Артема Ситника, ситуация ухудшится. Также нам выдавали транш под рыночные цены на газ. Когда правительство не справилось с ростом тарифов, гашением субсидий и борьбой с монополиями, было введено государственное регулирование цен – это опять нарушение условий меморандума, исполненных ранее".
Проще всего в этой ситуации исправить проблему с госрегулированием тарифов на газ. Это бы дало толчок к возобновлению диалога. Но поскольку до конца марта рынок газа полностью не заработает – восстановления переговоров раньше апреля, вероятно, ждать не стоит.
Доллар растет, дефицит покрыть нечем
Первым на провал переговоров между Украиной и МВФ отреагировал валютный рынок:
"С конца прошлой недели гривна перешла от укрепления к ослаблению, – говорит старший аналитик "Альпари" Вадим Иосуб. – Краткосрочно доллар может подрасти до 28,5 грн. Думаю, реакция валюты на этом остановится. Дальше начнут играть роль какие-то новые, не связанные с МВФ факторы".
Падение гривны – далеко не главная наша проблема. Дело в том, что помощь от МВФ позволяет Украине освободить внутренние ресурсы для погашения внешних долгов. В этом году наша страна должна выплатить примерно 3,4 млрд долл по внешним займам, а пиковые выплаты приходятся на сентябрь. Если к тому моменту транша не будет – станет нелегко.
Но сложнее всего без траншей будет покрыть большой дефицит бюджета-2021, который заложило правительство. Этот дефицит финансируют преимущественно частные кредиторы. Но они оглядываются на наше сотрудничество с фондом. МВФ здесь служит своеобразным предохранителем для инвесторов. Ведь если МВФ дает деньги государству, значит оно сможет рассчитаться с долгами и ему можно одалживать дальше. По словам Павла Кухты, на мировом рынке сейчас очень легкие условия финансирования. Они были легкими и для нас, пока работала миссия МВФ. Когда же она завершилась, постепенно доступ к финансам будет ухудшаться. Если мы не наладим сотрудничество с фондом, инвесторы будут давать деньги очень неохотно. Станет понятно, что мы в зоне проблем.
"Уже летом мы можем почувствовать сложности, будут частично откладываться статьи финансирования госбюджета, – говорит Павел Кухта. – Если к концу года не будет денег, можем ожидать повтор бюджетного кризиса 2020-го, когда казначейство с ноября начало останавливать платежи".
Справимся ли сами?
Пока сотрудничество Украины и МВФ поставлено на паузу. Если в фонде увидят движение нашей страны по пути к выполнению требований – диалог возобновится. Но если все же правительство постигнет неудача, сможет ли Украина справиться с долгами и дефицитом без МВФ?
На самом деле у Украины не такое плохое финансовое положение. По последним данным, у нас более 29 млрд долл международных резервов. Потому, даже если получать новые кредиты станет крайне сложно, с долгами на этот год мы расплатимся.
"Нельзя говорить, что денег у Украины совсем нет, – подчеркивает Вадим Иосуб. – Но хотелось бы проводить платежи без существенного снижения резервов. О том, что сейчас будет дефолт – речь не идет вообще. Деньги есть, но без рефинансирования они будут исчерпываться быстрее. А снижение резервов в свою очередь будет давить на курс гривны".
Вполне возможно, что и без программы МВФ мы не будем вынуждены справляться только за свой счет. Вероятно, сможем привлечь финансирование от частных инвесторов. Но это уже зависит от ситуации в мире.
"Сможет ли Украина рефинансировать долг на рыночных условиях без действующей программы, зависит от глобальных рынков, – говорит заместитель директора Центра экономической стратегии Мария Репко. – Прогноз касательно рынков, с одной стороны, положительный из-за широких вливаний со стороны Федеральной резервной системы США и Европейского центрального банка. Но с другой стороны, ситуация может быстро меняться из-за пандемии и других факторов риска".
Пока МВФ не ставит крест на взаимоотношениях с Украиной, потому стоит ожидать, что переговоры все-таки возобновятся в ближайшее время. Более того, власть уже делает шаги навстречу МВФ. К примеру, президент Владимир Зеленский на днях передал в парламент три законопроекта, касающихся судебной реформы. Но насколько дальнейшие переговоры будут результативными и удастся ли Украине успешно пройти 2021-й бюджетный год – пока не берется прогнозировать никто.