Внешняя устойчивость украинской экономики должна стать приоритетом развития — Тимошенко

Внешняя уязвимость украинской экономики увеличивается из-за необдуманной экономической политики правительства.

Об этом говорится в представленном Юлией Тимошенко стратегическом документе "Новый экономический курс". Лидер "Батьківщини" утверждает, что для укрепления национальной экономики и повышения уровня жизни в государстве необходимо, прежде всего, работать над внешней защитой экономики Украины.

"Высокая степень торговой и финансовой открытости национальной экономики при нестабильности глобальной среды и хронических диспропорциях платежного баланса Украины актуализируют задачи оценки внешней устойчивости национальной экономики, анализа валютных и долговых рисков. После определенной стабилизации в 2016-2017 годах в первом полугодии 2018 года во внешнем секторе Украины наблюдался ряд негативных тенденций, которые указывают на усиление внешней уязвимости экономики, ухудшение международной ликвидности и платежеспособности страны. Среди них: наращивание дефицита торгового баланса и текущего счета, слабый приток иностранного капитала и сокращение официальных золотовалютных резервов, консервация высокого уровня долговой нагрузки и обострение проблемы обслуживания внешних долгов", — говорится в "Новом экономическом курсе".

Иностранные займы и уровень жизни

Авторы стратегического документа убеждены, что долги, которые постоянно накапливает украинское правительство, делают экономику уязвимой перед иностранным капиталом и увеличивают риск ухудшения уровня жизни людей. Именно поэтому для развития экономики важно уделять должное внимание соотношению внешнего долга и валового национального дохода Украины.

"Ключевые показатели внешнего долга Украины при сравнении со средними для стран с низкими и средними доходами свидетельствуют о высоком уровне долговых рисков и высокой степени внешней уязвимости экономики. По данным Всемирного банка, в 2016 году соотношение внешнего долга и экспорта товаров и услуг в Украине (233,7%) больше чем в два раза превышало аналогичный показатель для указанной группы стран (106,7%). Давление внешнедолговых выплат на валютные поступления от экспорта в Украину также вдвое превышало средний показатель: 29,3% против 14,2%. А украинское соотношение внешнего долга и валового национального дохода (ВНД) — 127,8% — превышало средний уровень в странах с низкими доходами почти в пять раз. "Украина входила также в десятку стран с низкими и средними доходами, которые имели высокий уровень внешнедолговой нагрузки — более 100% ВНД", — констатируют в документе.

Для того, чтобы иностранные займы способствовали развитию экономики Украины, а не шли на погашение старых долгов, необходимо, прежде всего, упорядочить государственные финансы и банковский сектор страны.

"При надежде на привлечение иностранного ссудного капитала в странах с формирующимися рынками, возникают "зоны уязвимости" платежного баланса, государственных финансов и банковского сектора, которые при отсутствии здоровых макроэкономических основ и взвешенной системы управления рисками могут запустить в действие кризисный сценарий в случае реверса потоков капитала. Этот феномен хорошо известен специалистам по международной экономике и финансовым рынкам и был подтвержден практическим опытом Украины в 2008-2009 годах и 2014-2015 годах", — отмечают в "Новом курсе Украины".

Укрепление экономики

Авторы документа уверены, что в ближайшем будущем вызовы для устойчивости платежного баланса Украины будут только усиливаться.

"В текущем году повышение доходности безрисковых активов в США закономерно будет определять снижение рыночных цен на финансовые активы стран с формирующимися рынками. Такие глобальные изменения будут порождать реальные вызовы для устойчивости платежного баланса Украины. В частности, вероятны пролонгация зависимости финансового состояния государства от привлечения официального финансирования и продолжение финансовой поддержки отечественных корпораций родственными структурами-нерезидентами. Фактически за шесть месяцев текущего года дефицит текущего счета платежного баланса составил $613 млн, что на $328 млн больше дефицита за шесть месяцев 2017 года. Отрицательное сальдо торгового баланса за этот же период выросло на $728 млн и достигло величины $3 806 млн", — говорится в стратегии.

В исследованиях "Нового экономического курса" отмечается, что дефицит текущих финансовых операций Украины является удивительно заметным, что также не способствует укреплению экономики Украины.

"Отличительной составляющей дефицита текущих операций является статья "доходы от инвестиций", выплаты по которой выросли на $1 028 млн и достигли $4 039 миллионов. С другой стороны, увеличивались поступления от оплаты труда (на $1 256 млн по сравнению с январем-июнем 2017 года), которые положительно влияли на состояние текущего счета, но ухудшали перспективы восстановления экономики, в связи с масштабным оттоком наиболее продуктивной и квалифицированной рабочей силы за границу", — подчеркивают в документе.

Человеческий потенциал

В "Новом экономическом курсе" отмечают, что из-за недостатка финансов правительство ежегодно сокращает расходы на развитие государства. По словам авторов документа, этого делать ни в коем случае нельзя, ведь это только ухудшает потенциал Украины.

"Существование высокой долговой нагрузки и значительные расходы на обслуживание долга является причиной уменьшения первичных расходов бюджета на развитие человеческого капитала, активизацию экономической деятельности и повышение обороноспособности государства. Слабые темпы проведения структурных реформ в бюджетной сфере при уменьшении реального объема бюджетных средств, которые могут направляться на удовлетворение социально-экономических потребностей страны, начиная с 2014 года, стали причиной возникновения социальнодемографического кризиса и углубления диспропорций, а также кризисного состояния реального сектора экономики. Проблемным аспектом ссудной политики государства в 2018 году является то, что интенсивное привлечение краткосрочных займов по аномально высоким процентным ставкам увеличивает риски рефинансирования государственного долга, а активное участие нерезидентов во внутридолговых операциях правительства по алогичным колебаниям обменного курса повышает степень внешней уязвимости экономики", — говорится в стратегии.

Макрофинансовая стабилизация

Авторы "Нового экономического курса" отмечают, что ключевые показатели внешней устойчивости Украины указывают на то, что процесс макрофинансовой стабилизации в Украине является шатким и может быть разрушенным в любой момент под воздействием масштабных внешних шоков или внутренних потрясений.

"В таких условиях достаточно тревожным сигналом является сокращение абсолютной суммы международных резервов в первом полугодии 2018 года (с $18,8 до 18 млрд) и их относительного показателя к импорту товаров и услуг. На критически высоком уровне содержится размер внешнедолговой нагрузки (210,2% экспорта), а объемы краткосрочного внешнего долга продолжают расти. Допущение номинальной ревальвации гривни в первом полугодии 2018 года в условиях сокращения уровня международных резервов при том, что базовые критерии адекватности резервов остаются выполненными, а на 2018-2020 годы приходится пик выплат по внешнему государственному долгу, свидетельствует о крайне неквалифицированном управлении валютно-курсовыми процессами и государственным долгом в Украине, а также демонстрирует неспособность ответственных органов обеспечить длительную макрофинансовую стабильность в стране. Восстановление внешней устойчивости экономики, уменьшение валютных и долговых рисков требует нового качества макроэкономического регулирования и должно опираться на внедрение комплексной программы возрождения и структурной перестройки национальной экономики", — пишут в стратегическом документе.

Борьба с задолженностью

Говоря о долгах Украины, в "Новом экономическом курсе" констатируют, что из-за необдуманной экономической политики правительства, этот показатель ежегодно только ухудшается. Поэтому необходимо работать над стабилизацией долговой нагрузки.

"В текущем году ожидается примерно такой же уровень притока иностранного капитала, как и в предыдущем — $1 212 миллиарда. Однако состав капитала нерезидентов испытывает заметные изменения. Так, в 2018 году привлечение иностранных портфельных инвестиций ($351 млрд) должно уменьшиться на 12,5% по сравнению с предыдущим годом. Прямое иностранное инвестирование в формирующиеся рынки будет оставаться стабильным: $506-523 млрд в 2016-2018 годах. В то же время сумма иностранных банковских займов в 2018 году должна вырасти на 13,8% относительно 2017 года", — отмечают в документе.

Кроме того, в "Новом экономическом курсе" указывают, что если внешний долг Украины продолжит увеличиваться, то наше государство рискует углубить кризисные экономические тенденции.

"Ключевые показатели внешнего долга Украины при сравнении со средними для стран с низкими и средними доходами свидетельствуют о высоком уровне долговых рисков и высокой степени внешней уязвимости экономики. По данным Всемирного банка, в 2016 году соотношение внешнего долга и экспорта товаров и услуг в Украине (233,7%) больше чем в два раза превышало аналогичный показатель для указанной группы стран (106,7%). Давление внешнедолговых выплат на валютные поступления от экспорта в Украину также вдвое превышал средний показатель: 29,3% против 14,2%. А украинское соотношение внешнего долга и валового национального дохода (ВНД) — 127,8% — превышало средний уровень в странах с низкими доходами почти в пять раз. Украина входила также в десятку стран с низкими и средними доходами, которые имели высокий уровень внешнедолговой нагрузки — более 100% ВНД", — резюмируют в документе.