Агентства занижують рейтинг України

Рейтингові агентства викликають все більше невдоволення не тільки в Україні, а й у інвесторів усього світу.

Найвідомішими і авторитетними з трійки рейтингових агентств є Standard & Poor's і Moody's. Конкурує з ними ще одне агентство - Fitch. Всі вони - комерційні організації, і специфіка їхньої роботи по суті багато в чому порівнянна з діяльністю аудиторських компаній. Технологія обчислення рейтингу така: банк, компанія або держава звертається в одне з цих агентств або, як часто буває, відразу в декілька. Агентство направляє своїх спеціалістів, які аналізують всі економічні показники клієнта і роблять висновки про його поточний і прогнозований добробуті, що і виражається у привласненні того чи іншого рейтингу, пише інтернет-портал газети "Дело" .

Працюють фахівці агентств, зрозуміло, небезвозмездно: і компанії, і держави за цю роботу платять. Держава, яка хоче отримати так званий суверенний рейтинг, приймає рішення про співпрацю з агентствами на рівні уряду.

За довгі роки Moody's, S & P і Fitch заслужили довіру, і їхня думка звели в якийсь священний ранг. Оцінки агентств стали загальновизнаними орієнтирами при формуванні портфелів інституційних інвесторів. Керуючим було зручно звести трудомісткий аналіз фінансових інструментів в основному до формальної перевірки їх рейтингів. Але, як і у випадках з роботою аудиторських компаній, думка рейтингового агентства могло бути суб'єктивним. Скажімо, Fitch Ratings вже переглянуло свої рейтинги, а Moody's або Standard & Poor's поки помістили його на перегляд, що зовсім не означає його зниження або підвищення.

Невдоволення роботою рейтингових агентств час від часу проявляється у фінансовому світі. Так, в Європі не дуже люблять і Standard & Poor's, і Moody's. Європейці вже не перший рік збираються створити власне міжнародне рейтингове агентство. До того ж у горезвісному глобальному кризі саме рейтинговим агентствам відводять головну роль, саме вони виставляли високі позначки малонадійним компаніям і емісій, саме вони в черговий раз "проспали" кризу. Тепер регулятори низки країн всерйоз задумалися над тим, як би знизити майже наркотичну залежність від "найвищого думки".

Рішення Fitch по українським банкам вже спровокувало деякі неоднозначні оцінки його діяльності. "Важко сказати, чому вони це зробили. Традиційно агентства перечікують пікові періоди, і всі знали, що Fitch знизить рейтинги, але не так швидко. Зараз же це стало сюрпризом для всіх ", - розповів голова правління одного з великих банків. Сюрпризом стало це і для українських офіційних осіб. В уряді порахували, що подібні оцінки здебільшого відображають загострення політичної боротьби між різними гілками української влади, а не дійсний стан українських банків.

Виходить, що агентство включило в свою оцінку деякі негативні політичні новини, такі як невдале завершення переговорів з МВФ або недостатньо прогнозовану політичну дійсність. У цьому плані такий "сміливий" підхід до рейтингів може бути елементом "перестраховки": якщо оцінка стану України буде навесні підтверджена іншими агентствами, тоді виявиться, що Fitch зіграло на випередження і не помилилося. Таким чином, вони ніби покажуть себе найрозумнішими і прозірливими, але це ризик. Ризик втрати частки бізнесу.

Дефолтний рейтинг не був адекватно сприйнятий в Родовід Банку і він пішов по стопах Надра Банку, розірвавши договір з Fitch напередодні зниження рейтингів. Агентство Fitch у відповідь було змушене відкликати дефолтні рейтинги Родовід Банку. Ця тактика стає тенденцією, причому банки не заявляють про повний розрив відносин, вказуючи на збереження відносин з іншими агентствами, наприклад з Moody `s. Але чи достатньо буде для інвесторів рішення одного агентства? З одного боку, в бесідах представники банків досить скептично відгукуються про оцінки агентств, але оплачують їх послуги виходячи з маркетингових міркувань. Високі значення допомагають домогтися розташування клієнтів, особливо приватних осіб. А от при виставленні взаємних лімітів, тобто власне, аналізі ризиків, банкіри їх в основному ігнорують. Таким чином, початкова "оціночна" завдання рейтингів на практиці відходить на другий план. З іншого боку, відсутність рейтингу або наявності тільки одного з них буде недостатньо: інвестору для роботи з конкретним емітентом потрібно, щоб хоча б два учасники рейтингового ринку зійшлися у своїх оцінках. І навіть незважаючи на суб'єктивні оцінки, вплив міжнародних рейтингових агентств на фінансові ринки дійсно велике. І складно сказати, навіщо банкірам знадобилося робити такі гучні заяви, адже криза рано чи пізно закінчиться, і менеджменту знову доведеться звертатися за оцінкою своєї діяльності.

Читайте по темі:

S & P знизило суверенні кредитні рейтинги України

S & P знизила рейтинги семи муніципалітетам України

Fitch знизив рейтинги п'яти українським банкам

Fitch знизив рейтинг Києва, Одеси і Харкова

Fitch знизив рейтинг України до "нестабільного"